内容摘要：研报指出，实际利率是反映资金实际成本的重要指标，虽然实际利率难以直接观测，但通货膨胀保值债券TIPS）利率是实际利率较好的表征变量。回顾历史，经济增长放缓以及货币政策逐渐宽松是推动实际利率逐步下降的主

研报指出，中信证券转正实际利率是预计由负反映资金实际成本的重要指标，虽然实际利率难以直接观测，美国但通货膨胀保值债券（TIPS）利率是实际实现实际利率较好的表征变量。回顾历史，利率经济增长放缓以及货币政策逐渐宽松是年内推动实际利率逐步下降的主要原因。此轮紧缩周期，中信证券转正美联储预计将较为激进，预计由负预计于5月缩表，美国快节奏缩表将推动实际利率较快上行，实际实现预计实际利率年内或将实现由负转正。利率

年内