本报记者 谭志娟 北京报道

11月21日，月L预计中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，报价不动当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，按兵5年期以上LPR为4.3%。机构降

在业界专家看来，年底能性本月1年期和5年期以上LPR报价均维持不变，前调一个重要的偏低影响因素在于当月MLF（中期借贷便利）利率未发生变化。因为2019年LPR改革后，月L预计MLF利率成为LPR报价的报价不动锚定利率，即LPR报价=MLF利率+加点。按兵

对此，机构降金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析说：“LPR按兵不动，年底能性符合市场预期。前调因为本月MLF利率保持不变，偏低市场对LPR利率维持稳定已有预期；从前10个月金融数据看，月L预计短端、长端流动性保持合理充裕，货币信贷保持适度增长，结构持续优化，反映货币供应保持合理适度；由于金融机构持续让利实体经济，银行息差明显收窄，部分银行盈利压力较大；近期接连出台支持小微企业增量接续政策以及此前密集出台稳楼市政策，未来首要的是执行好这些政策措施。”

11月15日，央行缩量续做8500亿元MLF，中标利率维持2.75%不变。

中国首席经济学家温彬表示，11月MLF利率维持不变，源于内外多重因素。

一是发达经济体加息路径短期将延续，稳汇率重要性仍高，政策宽松空间受到掣肘。

有关数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，核心CPI同比上涨6.3%，均低于市场预期，呈现见顶回落态势。

二是近期经济金融数据虽走弱，但疫情防控和地产政策优化提振宽信用预期，短期仍在效果观察期。11月防疫政策调整优化、地产融资政策实质变化，对市场预期和实体改善形成支撑，短期内总量政策加码压力减小。

据温彬解释说，首先，在疫情防控方面，11月11日，国务院联防联控机制公布进一步优化防控工作的“二十条”措施，疫情管控政策有所放松，市场预期明显提振；其次，在地产支持方面，11月8日，民企融资“第二支箭”扩容，针对民营房企融资现金流修复的信号明确，市场开始显著定价地产修复。随后11月11日，“金融十六条”出台，涉及开发贷、信托贷款、并购贷、保交楼、房企纾困、贷款展期、建筑企业贷款、租赁融资、个人房贷和征信等房地产上下游多方面融资，地产政策出现标志性转变。

因而在温彬看来：“在防疫政策调整优化、地产融资政策实质变化两大核心利好因素推动下，后续实体经济修复有望得到支撑，短期下调政策利率的迫切性不高。”

周茂华也认为：“在稳楼市政策中，此前出台力度空前的阶段性政策措施，接下来需要督促和指导各区域因城施策，用好用足稳楼市政策空间，稳定市场预期，释放政策红利；叠加国内防疫措施不断优化，政策效果有一定滞后但预计逐步显现；年底前调降5年LPR利率可能性偏低。”

不过，周茂华还称，尽管LPR保持不变，但国内持续引导金融机构通过延期还本付息、减费让利等，持续加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度。

展望未来，周茂华预计，年底前降低LPR利率的可能性偏低。

因为在周茂华看来，一是推动落实好此前政策措施，释放政策红利；二是银行净息差持续收窄，部分银行盈利压力增大；三是由于目前宏观政策环境复杂多变，国内政策需要平衡多个目标，同时，仅靠总量货币政策可能难以达到预期效果；稳健货币政策保持总量平稳增长，通过发力结构工具，引导金融机构挖掘LPR改革潜力，加大实体经济薄弱环节和重点领域支持。

温彬也指出，贷款利率下行较快，银行净息差持续承压，LPR继续调降的空间和动力不足。

有关数据显示，三季度商业银行净息差为1.94%，环比二季度持平，较一季度收窄3bp，同比大幅收窄13bp。与此同时，2022年10月，新发放个人住房贷款利率为4.3%，较上月继续下降4bp，较上年末大幅下降133bp，已达到2008年统计以来的最低水平。

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