近半收入来自海航系，成发泰达关系网暗藏玄机

编辑 | 陈菲遐

近日，近半机成都成发泰达航空科技股份有限公司（以下简称“成发泰达”）向深交所递交了创业板上市申请。收入值得注意的自海是，这家公司与海航系有着千丝万缕的航系联系，此外在高管的成发藏玄履历中，也隐藏着不少问题。泰达

APU业务依赖海航系

成发泰达成立于2016年，关系主营业务为民航飞机辅助动力装置（Auxiliary Power Unit，网暗以下称 APU）整机、近半机部附件以及民航飞机其他系统部附件维修，收入此外，自海公司还适时开展 APU整机租赁业务。航系

过去三年，成发藏玄成发泰达业绩高速增长，泰达2019年、关系2020和2021年营收分别为7767.8万元、13665.9万元和25204.7万元，同期归母净利润分别为778.1万元、2922.6万元和7947.6万元。

具体来看，APU维修作为成发泰达主营业务，贡献了93%以上的收入。其中，APU整机维修收入占比从2019年的3.92%提升至2021年的54.03%，而APU部附件维修的收入占比则从2019年的91.71%下降到2021年的42.62%。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

APU整机维修相对单价更高，容易做大规模，但毛利率远低于APU部附件维修。2021年，成发泰达APU整机维修和APU部附件维修的毛利率分别为43.77%和68.58%。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

海航系是成发泰达APU整机维修业务快速增长背后的最大推手。根据招股书描述：“公司2019年完成海航技术送修的2台APU整机维修任务，顺利通过了客户的检验，公司的维修能力获得了客户的认可。考虑到OEM 厂商维修价格昂贵和维修周期长，且自新冠疫情以来国际物流运输不畅，公司在达到民航维修标准的情况下，还有着更为显著的交期和成本优势，因此海航系客户自2020年起不断扩大其 APU整机送修规模，直接拉动了公司APU整机维修业务规模。”

海航系对成发泰达贡献收入从2020年的3956.04万元暴增至2021年的11902.07万元，收入占比从2020年的28.95%增长至2021年的47.22%。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

高管兼职成谜

招股书显示，成发泰达现任总经理曾文彬从2000年开始就职于海航航空股份有限公司，2011年4月到2021年5月，曾文彬在海南航空子公司海航航空技术有限公司（以下简称“海航技术”）先后担任华北维修基地总监、企业发展部经理等要职。2021年6月，曾文彬从海航技术跳槽加入成发泰达。

在入职成发泰达后，曾文彬仍没有撇清和海航技术的关系。2021年6月到2021年11月之间，曾文彬仍然担任海航技术子公司天津天宇航空发动机维修有限公司经理职务。

也就是说，在2021年6月到2021年11月之间，成发泰达与海航技术达成的交易可以被视作关联交易，但公司在招股书中并未披露。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

这种混乱的兼职情况，在成发泰达并不少见。胡敏从2016年3月开始担任成发泰达董事长，然而2016年3月至2020年9月间，胡敏同时也担任成都航利航空机电装备制造有限公司（以下简称“航利航空机电”）总经理一职。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

工商信息显示，航利航空机电有三名股东，其中成都航利航空科技有限责任公司（以下简称“航利航空科技”）持有航利航空机电36%股权，进一步向上穿透，其为国营川西机器厂全资孙公司，也就是国营川西机器厂间接持有航利航空机电36%的股权。

数据来源：天眼查、界面新闻研究部

根据《中华人民共和国企业国有资产法》第二十五条，未经股东会、股东大会同意，国有资本控股公司、国有资本参股公司的董事、高级管理人员不得在经营同类业务的其他企业兼职。航利航空机电的经营范围包括航空器、航天及航海载具零部件及机械设备的研发、设计、制造、维修及销售，显然与成发泰达属于同业。胡敏在2016年3月至2020年9月间的兼任，是否取得了股东会和股东大会同意？这需要公司作出进一步的解释。

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